El banco de inversión estima que, bajo un escenario de
estabilización exitosa, la inflación podría reducirse a un 2% mensual en
promedio el próximo año, marcando una desaceleración significativa. Sin
embargo, advierte sobre riesgos ligados a los controles de capital y la
unificación cambiaria
El banco de inversión estadounidense JP Morgan publicó
un informe sobre la economía argentina que arroja una previsión
sorprendente sobre el futuro de la inflación en el país. Según el
análisis de sus expertos, si el Gobierno argentino logra implementar
con éxito un plan de estabilización económica, la inflación podría descender
considerablemente a lo largo de 2025. Este reporte, que se enmarca en un
contexto de alta volatilidad económica, plantea que la inflación podría
situarse en un nivel promedio mensual del 2% el próximo año, lo que
implicaría una tasa interanual de alrededor del 35% hacia finales de 2025.
La proyección de JP Morgan se basa en una serie de
condiciones económicas que, de cumplirse, permitirían alcanzar esta meta
ambiciosa. Los analistas del banco señalan que un “programa de
estabilización” que contemple una “unificación del mercado cambiario” y un
“régimen cambiario sostenible que impulse un shock de credibilidad” serían los
pilares fundamentales para consolidar una senda de desaceleración
inflacionaria. En este escenario, se espera que la inflación mensual
promedio se reduzca a un 2% a lo largo de 2025, con una tasa interanual del 35%
hacia el final del período.
Sin embargo, los expertos del banco estadounidense también
reconocen que este escenario está lejos de ser garantizado. En su informe,
advierten que “el riesgo radica en posibles demoras en la liberación de
los controles de capital”, lo cual podría tener un impacto adverso en la
actividad económica y en la brecha cambiaria. Esta situación, según el
análisis, podría generar presiones adicionales sobre la inflación,
especialmente a medida que se aproximan las elecciones legislativas de octubre
de 2025.
La inflación de 2024
Antes de llegar a 2025, JP Morgan también presenta
un panorama desafiante para el cierre de 2024. El banco estima que la inflación
mensual promediará un 3,7% en el último trimestre del año, con una leve
aceleración hacia fin de año y principios de 2025. Este repunte estaría vinculado
a la transición hacia un “nuevo marco de políticas” y a la esperada
“unificación del mercado cambiario”, un proceso que, aunque necesario, podría
generar volatilidad en los precios. “Se espera que la inflación mensual
promedie un 3,7% en el cuarto trimestre de 2024″, señala el informe de JP
Morgan. Esta proyección es coherente con una tasa de inflación interanual del
125% para diciembre de 2024, lo que refleja las dificultades inmediatas que
enfrenta la economía argentina para controlar el aumento sostenido de los
precios.
Factores que impulsan la desaceleración inflacionaria
El informe subraya que uno de los motores principales de la
desaceleración inflacionaria prevista para 2025 es el impacto que tendría un
marco de políticas económicas más creíble, respaldado por un programa de
estabilización y la eliminación gradual de los controles de capital. Este
último punto es crucial para los analistas de JP Morgan, quienes insisten en
que la continuidad de los ajustes en los
