El BCRA
reinstaur贸 la restricci贸n cruzada: quienes compren d贸lar oficial no podr谩n
operar con MEP ni CCL por 90 d铆as.
馃搶 Por Lorena Tablada ✍️
La medida busca frenar el “rulo financiero” y cuidar las reservas. Afecta a todas las personas que operen en el mercado cambiario.
En una decisi贸n que impacta directamente en el mercado cambiario, el Banco Central de la Rep煤blica Argentina (BCRA) reinstaur贸 la restricci贸n cruzada para personas humanas que compren d贸lares en el mercado oficial. Desde ahora, quienes accedan al d贸lar ahorro deber谩n esperar 90 d铆as antes de poder operar con d贸lar MEP o contado con liquidaci贸n (CCL).
馃攧 ¿Qu茅 es el “rulo financiero” y por qu茅 se restringe?
La maniobra conocida como rulo consiste en comprar d贸lares al tipo de cambio oficial y venderlos en el mercado financiero, donde cotizan m谩s alto. Esa diferencia genera una ganancia en pesos que puede repetirse indefinidamente. Seg煤n estimaciones de la consultora PxQ, entre abril y agosto se movilizaron m谩s de US$ 5.600 millones en este tipo de operaciones.
馃晵 ¿Qu茅 es el “parking” y c贸mo funcionaba?
Antes de esta medida, el BCRA hab铆a aplicado el llamado “parking”, una restricci贸n que obligaba a quienes compraban bonos en pesos para luego venderlos en d贸lares (a trav茅s del MEP o CCL) a mantener esos t铆tulos durante varios d铆as h谩biles. Este “estacionamiento” buscaba cortar la fluidez del circuito especulativo, ya que aumentaba el riesgo cambiario y desincentivaba el rulo.
En abril de 2025, la Comisi贸n Nacional de Valores (CNV) elimin贸 el parking para personas humanas residentes, lo que permiti贸 operar d贸lar MEP y CCL sin esperar. Ahora, el BCRA opt贸 por una nueva limitaci贸n: 90 d铆as sin poder operar entre mercados, aunque ya sin el estacionamiento en bonos.
馃搲 ¿Qu茅 implica la nueva restricci贸n?
- Quienes compren d贸lar oficial no podr谩n operar con MEP o CCL por 90 d铆as
- La medida tambi茅n aplica a la inversa: si se opera con MEP, no se podr谩 acceder al oficial por tres meses
- Ya reg铆a para empresas y directivos bancarios; ahora se extiende a todas las personas humanas
- No impide la compra para ahorro, pero s铆 para abastecer el mercado financiero
馃搳 Impacto en el mercado
Tras el anuncio, el d贸lar MEP subi贸 un 3,5% y el CCL un 6,8%, ampliando la brecha cambiaria a m谩s del 7%. Analistas advierten que la medida podr铆a generar mayor volatilidad y desconfianza, en un contexto donde el Gobierno espera el ingreso de US$ 6.000 millones por exportaciones agroindustriales.
馃棧️ Qu茅 dice el BCRA
Federico Furiase, director del Banco Central y asesor de Luis Caputo, explic贸 que “la medida no impide que las personas humanas compren d贸lares para ahorrar en el MLC. Lo que no permite es que con esos d贸lares abastezcan el mercado de d贸lares financieros”.
En tiempos de incertidumbre cambiaria, cada medida busca equilibrar la demanda de divisas y proteger las reservas.
Para los ahorristas, entender las reglas del juego es clave. Y para el mercado, la transparencia es el primer paso hacia la estabilidad.
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