Tras la ca铆da del petr贸leo, expertos analizan si la baja del WTI puede trasladarse al precio de la nafta en Argentina y qu茅 margen existe para reducir valores.
Un an谩lisis del Ing. Roberto Carnicer, director del Instituto de Energ铆a de la Universidad Austral, sostiene que el aumento de marzo traslad贸 solo parte del shock petrolero internacional y plantea una pregunta clave: si el precio del crudo baj贸, ¿deber铆a reflejarse tambi茅n en los surtidores?
La discusi贸n sobre el precio de los combustibles en la Argentina no deber铆a centrarse 煤nicamente en si la nafta aument贸 cuando subi贸 el petr贸leo, sino tambi茅n en si ese comportamiento ser谩 sim茅trico cuando el mercado internacional muestra una baja.
Para Roberto Carnicer, director del Instituto de Energ铆a de la Universidad Austral, “la discusi贸n no deber铆a ser si la nafta subi贸 cuando subi贸 el crudo, sino si ahora bajar谩 cuando el crudo cay贸”. Seg煤n explica, “hasta el 12 de junio, el surtidor argentino hab铆a trasladado solo parcialmente el shock petrolero de marzo”, mientras que “la baja fuerte del WTI aparece reci茅n en los 煤ltimos tres d铆as posteriores al corte anal铆tico”.
La ca铆da del WTI se concentra al final del per铆odo
El an谩lisis remarca que el momento en que ocurri贸 la baja del petr贸leo es determinante para interpretar su posible impacto sobre los precios locales.
En ese sentido, Carnicer sostiene que “el dato central es temporal” y que “la baja relevante del WTI no se distribuye homog茅neamente a lo largo de febrero, marzo, abril, mayo y junio”, sino que “se concentra reci茅n en los 煤ltimos tres d铆as de negociaci贸n posteriores al 12 de junio, cuando el mercado empez贸 a descontar la posibilidad de un acuerdo y una normalizaci贸n del flujo petrolero”.
Por ese motivo, considera que “para analizar el traslado a surtidor conviene separar dos momentos: primero, el per铆odo hasta el 12 de junio, previo al anuncio; segundo, la baja posterior del crudo y su eventual impacto sobre el precio de la nafta”.
Marzo concentr贸 casi todo el traslado al surtidor
Los datos muestran que entre febrero y marzo el WTI aument贸 un 41,7%, mientras que la nafta s煤per de YPF en la Ciudad de Buenos Aires subi贸 un 24,2%, lo que implica que el precio local traslad贸 aproximadamente el 58% del incremento porcentual del crudo.
En palabras de Carnicer, “el precio de surtidor traslad贸 aproximadamente el 58% del aumento porcentual del crudo. Dicho de manera simple: se traslad贸 algo m谩s de la mitad del shock internacional”.
El especialista agrega que “ese traslado parcial se concentr贸 en marzo” y que “despu茅s, el precio de la nafta pr谩cticamente no se movi贸. En abril se mantuvo estable, en mayo subi贸 poco y al 12 de junio el valor de referencia era apenas superior al de marzo”.
No hubo una relaci贸n autom谩tica entre el petr贸leo y la nafta
El informe advierte que una lectura lineal entre la evoluci贸n del WTI y el precio en los surtidores no refleja lo ocurrido en los 煤ltimos meses.
Seg煤n Carnicer, “en abril y mayo el crudo continu贸 en niveles elevados, pero la nafta no repiti贸 nuevos saltos”, lo que “muestra que el mercado local amortigu贸 el shock, ya sea por pol铆tica comercial, m谩rgenes, impuestos, o decisiones de estabilizaci贸n”.
A partir de ello, plantea que “si el aumento no se traslad贸 en forma plena cuando el crudo sub铆a, tampoco es autom谩tico que la baja se traslade plenamente cuando el crudo cae. Pero s铆 abre una discusi贸n leg铆tima sobre cu谩nto margen existe para reducir o, al menos, evitar nuevos aumentos”.
¿Existe margen para que baje la nafta?
El an谩lisis calcula que la ca铆da del WTI desde los US$ 84,88 por barril registrados el 12 de junio hasta alrededor de US$ 76,54 el 17 de junio representa una baja cercana al 9,8%.
Si se aplicara la misma elasticidad observada durante marzo, el precio de la nafta s煤per tendr铆a un margen te贸rico de reducci贸n de aproximadamente $117 por litro, hasta ubicarse cerca de los $1.926.
En un escenario de traslado pleno de la baja del crudo, el precio te贸rico rondar铆a los $1.842 por litro, con una reducci贸n cercana a $201 respecto del valor vigente, aunque el propio informe aclara que se trata 煤nicamente de una referencia porque el precio final depende de m煤ltiples componentes adem谩s del petr贸leo.
La importancia de la simetr铆a y la transparencia
Para Carnicer, el debate trasciende el an谩lisis t茅cnico y se vincula con el funcionamiento del mercado. “Si el surtidor se ajusta cuando sube el petr贸leo, el consumidor tiene derecho a esperar alg煤n grado de simetr铆a cuando el petr贸leo baja. Esa simetr铆a no tiene por qu茅 ser perfecta ni inmediata, pero deber铆a ser explicable”, afirma.
Adem谩s, destaca que “en la Argentina, el precio de la nafta funciona como un precio sensible: impacta en costos log铆sticos, expectativas inflacionarias y percepci贸n p煤blica”. Por eso, sostiene que “cuando el WTI cae en pocos d铆as, la pregunta ya no es si se justificaba el aumento de marzo, sino qu茅 parte de la baja internacional puede llegar al consumidor y en qu茅 plazo”.
Finalmente, resume la conclusi贸n central de su an谩lisis: “Nuestra lectura es que marzo absorbi贸 solo una parte del shock del crudo y que luego la nafta se mantuvo relativamente contenida. Pero tambi茅n es cierto que la baja reciente del WTI abre una ventana para revisar precios. No necesariamente para una baja plena, pero s铆 para evaluar una reducci贸n parcial o, como m铆nimo, para evitar nuevos aumentos mientras el crudo se estabiliza en niveles menores”.
ACCED脡 AL AN脕LISIS COMPLETO
Para Roberto Carnicer, director del Instituto de Energ铆a de la Universidad Austral, “la discusi贸n no deber铆a ser si la nafta subi贸 cuando subi贸 el crudo, sino si ahora bajar谩 cuando el crudo cay贸”. Seg煤n explica, “hasta el 12 de junio, el surtidor argentino hab铆a trasladado solo parcialmente el shock petrolero de marzo”, mientras que “la baja fuerte del WTI aparece reci茅n en los 煤ltimos tres d铆as posteriores al corte anal铆tico”.
La ca铆da del WTI se concentra al final del per铆odo
El an谩lisis remarca que el momento en que ocurri贸 la baja del petr贸leo es determinante para interpretar su posible impacto sobre los precios locales.
En ese sentido, Carnicer sostiene que “el dato central es temporal” y que “la baja relevante del WTI no se distribuye homog茅neamente a lo largo de febrero, marzo, abril, mayo y junio”, sino que “se concentra reci茅n en los 煤ltimos tres d铆as de negociaci贸n posteriores al 12 de junio, cuando el mercado empez贸 a descontar la posibilidad de un acuerdo y una normalizaci贸n del flujo petrolero”.
Por ese motivo, considera que “para analizar el traslado a surtidor conviene separar dos momentos: primero, el per铆odo hasta el 12 de junio, previo al anuncio; segundo, la baja posterior del crudo y su eventual impacto sobre el precio de la nafta”.
Marzo concentr贸 casi todo el traslado al surtidor
Los datos muestran que entre febrero y marzo el WTI aument贸 un 41,7%, mientras que la nafta s煤per de YPF en la Ciudad de Buenos Aires subi贸 un 24,2%, lo que implica que el precio local traslad贸 aproximadamente el 58% del incremento porcentual del crudo.
En palabras de Carnicer, “el precio de surtidor traslad贸 aproximadamente el 58% del aumento porcentual del crudo. Dicho de manera simple: se traslad贸 algo m谩s de la mitad del shock internacional”.
El especialista agrega que “ese traslado parcial se concentr贸 en marzo” y que “despu茅s, el precio de la nafta pr谩cticamente no se movi贸. En abril se mantuvo estable, en mayo subi贸 poco y al 12 de junio el valor de referencia era apenas superior al de marzo”.
No hubo una relaci贸n autom谩tica entre el petr贸leo y la nafta
El informe advierte que una lectura lineal entre la evoluci贸n del WTI y el precio en los surtidores no refleja lo ocurrido en los 煤ltimos meses.
Seg煤n Carnicer, “en abril y mayo el crudo continu贸 en niveles elevados, pero la nafta no repiti贸 nuevos saltos”, lo que “muestra que el mercado local amortigu贸 el shock, ya sea por pol铆tica comercial, m谩rgenes, impuestos, o decisiones de estabilizaci贸n”.
A partir de ello, plantea que “si el aumento no se traslad贸 en forma plena cuando el crudo sub铆a, tampoco es autom谩tico que la baja se traslade plenamente cuando el crudo cae. Pero s铆 abre una discusi贸n leg铆tima sobre cu谩nto margen existe para reducir o, al menos, evitar nuevos aumentos”.
¿Existe margen para que baje la nafta?
El an谩lisis calcula que la ca铆da del WTI desde los US$ 84,88 por barril registrados el 12 de junio hasta alrededor de US$ 76,54 el 17 de junio representa una baja cercana al 9,8%.
Si se aplicara la misma elasticidad observada durante marzo, el precio de la nafta s煤per tendr铆a un margen te贸rico de reducci贸n de aproximadamente $117 por litro, hasta ubicarse cerca de los $1.926.
En un escenario de traslado pleno de la baja del crudo, el precio te贸rico rondar铆a los $1.842 por litro, con una reducci贸n cercana a $201 respecto del valor vigente, aunque el propio informe aclara que se trata 煤nicamente de una referencia porque el precio final depende de m煤ltiples componentes adem谩s del petr贸leo.
La importancia de la simetr铆a y la transparencia
Para Carnicer, el debate trasciende el an谩lisis t茅cnico y se vincula con el funcionamiento del mercado. “Si el surtidor se ajusta cuando sube el petr贸leo, el consumidor tiene derecho a esperar alg煤n grado de simetr铆a cuando el petr贸leo baja. Esa simetr铆a no tiene por qu茅 ser perfecta ni inmediata, pero deber铆a ser explicable”, afirma.
Adem谩s, destaca que “en la Argentina, el precio de la nafta funciona como un precio sensible: impacta en costos log铆sticos, expectativas inflacionarias y percepci贸n p煤blica”. Por eso, sostiene que “cuando el WTI cae en pocos d铆as, la pregunta ya no es si se justificaba el aumento de marzo, sino qu茅 parte de la baja internacional puede llegar al consumidor y en qu茅 plazo”.
Finalmente, resume la conclusi贸n central de su an谩lisis: “Nuestra lectura es que marzo absorbi贸 solo una parte del shock del crudo y que luego la nafta se mantuvo relativamente contenida. Pero tambi茅n es cierto que la baja reciente del WTI abre una ventana para revisar precios. No necesariamente para una baja plena, pero s铆 para evaluar una reducci贸n parcial o, como m铆nimo, para evitar nuevos aumentos mientras el crudo se estabiliza en niveles menores”.
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